Optionsanleihe

Eine Optionsanleihe ist eine von Aktiengesellschaften herausgegebene Schuldverschreibung, die neben dem Recht auf Zahlung des vereinbarten Zinssatzes sowie der Rückzahlung des Nennwertes am Ende der Laufzeit auch noch das Recht beinhaltet, eine bestimmte Anzahl von Aktien des betreffenden Unternehmens zu einem festen Preis innerhalb einer bestimmten Frist zu erwerben.

Eine Optionsanleihe unterscheidet sich von einer herkömmlichen Anleihe nur dadurch, dass der Erwerber zusätzlich zu den Zinsscheinen noch Optionsscheine (engl. Warrants) erhält. Diese Optionsscheine geben dem Inhaber das Recht nicht aber die Pflicht, Aktien des herausgebenden Unternehmens (Emittent) zu einem festen Preis (Zuzahlungsbetrag) innerhalb einer bestimmten Frist zu erwerben. Mit Beginn der Optionsfrist kann über die Anleihe und die Optionsscheine getrennt verfügt werden. Der Inhaber einer Optionsanleihe kann beispielsweise die Aktien beziehen oder die Optionsscheine an der Börse verkaufen, ohne sich - im Gegensatz zur Wandelschuldverschreibung - , von der zugehörigen Anleihe zu trennen. Es gibt dann an der Börse sowohl Notierungen für die Anleihe mit und ohne Optionsscheine als auch für den Optionsschein allein.

Der Kurs eines Optionsscheins an der Börse ergibt sich wie bei jedem an der Börse gehandelten Wertpapier aus Angebot und Nachfrage. Wichtig für die Bewertung durch Käufer und Verkäufer sind der Zuzahlungsbetrag, die Restlaufzeit des Optionsscheins und der Kurs der zugrundeliegenden Aktie. Der Kurs einer Optionsanleihe mit Optionsschein ergibt sich aus dem Kurs des Optionsscheins und des vereinbarten Zinssatzes sowie aus Angebot und Nachfrage.

Der Kurs einer Optionsanleihe ohne Optionsschein ergibt sich aus Angebot und Nachfrage sowie dem jeweiligen Zinssatz.

Der Zinssatz einer Optionsanleihe liegt meist unter dem Zinssatz solcher Anleihen, die kein Optionsrecht einräumen. Der Käufer einer Optionsanleihe ist also bereit, für das ihm gewährte zusätzliche Optionsrecht einen niedrigeren Zinssatz als bei normalen Anleihen in Kauf zu nehmen. Er hat dafür durch das Optionsrecht die Chance, durch Kursgewinne einen Anlageerfolg zu erzielen, der über der Durchschnittsverzinsung, von vergleichbaren Schuldverschreibungen ohne Optionsrecht liegt.

Der Käufer einer Optionsanleihe erwartet, dass der Kurs der Aktie, die er beziehen kann, über den vereinbarten Zuzahlungsbetrag steigt und er somit zusätzlich zu den festen Zinszahlungen einen Kursgewinn erzielt.

Für das Unternehmen hat die Emission einer Optionsanleihe den Vorteil, dass es relativ billiges Fremdkapital erhält, da der Zinssatz geringer ist als bei normalen Anleihen. Es hat zusätzlich die Chance an zusätzliches Eigenkapital zu gelangen. Die Ausgabe einer Optionsanleihe bedeutet für das Unternehmen eine bedingte Kapitalerhöhung.