Arbitrage

Arbitrage beschreibt das Ausnutzen von unterschiedlichen Preisen für ein und dasselbe Gut an zwei verschiedenen Märkten. Bei Wertpapieren profitiert der Arbitrageur von unterschiedlichen Preisen zweier Börsen. Der Gewinn ergibt sich aus der Kursdifferenz.

Der Arbitrageur kauft dabei ein bestimmtes Gut, zum Beispiel ein Wertpapier, an einer Börse zu einem besonders günstigen Preis und verkauft es an einer anderen Börse weiter, an der der Kurs höher gehandelt wird. Um relativ sichere Kursgewinne zu erzielen, muss die Kursdifferenz die anfallenden Abwicklungskosten übersteigen. Die Zielsetzung der Arbitrage liegen entweder in der Gewinnerzielung (Differenzarbitrage) oder der Verlustvermeidung (Ausgleichsarbitrage). Folge der Arbitrage ist allerdings in der Regel auch ein Preisausgleich an den Märkten, da durch die erhöhte Nachfrage an dem zunächst "günstigeren" Markt ebenfalls die Preise steigen werden.

Gewinne durch Arbitrage lassen sich nur erzielen, wenn der Akteur in der Lage ist unverzüglich auf Kursveränderungen zu reagieren. Ein gutes Informationssystem ist deshalb unverzichtbar. Allerdings ist auf Grund der modernen elektronischen Informations- und Kommunikationssysteme und der damit gegebene Markttransparenz Arbitrage auch nur noch begrenzt lohnend. Die Margen sind mittlerweile relativ gering, da Differenzen schnell erkannt und ausgenutzt werden können.

Ähnliche Möglichkeiten wie bei der Arbitrage ergeben sich gelegentlich im Zusammenhang mit dem Erwerb von Optionsanleihen mit noch anhängendem Optionsschein und der sofortigen getrennten Weiterveräußerung der Anleihen ohne Optionsscheine und der Optionsscheine, da der Kauf solcher Scheine über die Anleihe oft günstiger ist als der direkte Erwerb. Der größte, allerdings nur für den professionellen Handel praktikable Markt für Arbitragegeschäfte ist die Devisenbörse.