Tripartyrepos

Entstanden auf Grund des stark gestiegenen Volumens der Repogeschäfte in Europa und der damit verbundenen besonderen Schwierigkeiten und Aufwendungen für die Steuerung der operationalen und risikospe-zif. Aspekte von Repogeschäften, was zur Entwicklung von Systemen und Dienstleistungen zur Verminderung des damit verbundenen hohen administrativen und abwicklungstechnischen Aufwands geführt hat. So wurden neben der Nutzung von Systemen zur Sicherheitenverwertung und elektronischen Handelsplattform auch Auslagerungsverfahren entwickelt: Tripartyrepos als Repogeschäfte, bei denen eine Depotbank mit der Abwicklung des Geschäfts beauftragt wird. Dabei können Marktteilnehmer die Abwicklung der Repogeschäfte weitgehend an einen Bevollmächtigten übertragen. Beide Geschäftspartner vereinbaren den Austausch von Liquidität gegen Sicherheiten über einen unabhängigen Agenten. Als Sicherheiten können alle Wertpapiere (u.a. Finanzinstrumente) dienen, die von beiden Geschäftspartnern als refinanzierungsfähig anerkannt und in einem in der einschlägigen rechtlichen Dokumentation genau bezeichneten Wertpapierkorb enthalten sind. Zu den Aufgaben des Agenten, bei dem es sich häufig um einen führenden Zentralverwahrer oder eine Bank handelt, gehören die Abwicklung der Transaktion im Hinblick auf Clearing, Abrechnung und Sicherheitenverwaltung über die gesamte Dauer des Geschäfts. Tripartyrepos ermöglichen es den Marktteilnehmern, Liquidität durch den Einsatz anderer Sicherheiten als Staatsanleihen zu gewöhnlich besseren Sätzen als am unbesicherten Kassamarkt aufzunehmen. Zudem stellt die Auslagerung der Geschäftsabwicklung (Abrechnung und Verwahrung) eine Erleichterung für beide Geschäftspartner dar, da sie so die mit der Zersplitterung der Abwicklungsinfrastruktur im Euroraum verbundenen Schwierigkeiten umgehen können. Der Nachteil liegt im Wesentlichen in den hohen Kosten. Zum anderen bieten Sicherheitenverwaltungssysteme Geschäftspartnern, die Outsourcing ablehnen, eine praktische Möglichkeit zur innerbetrieblichen Abwicklung von Repogeschäften. Die Entwicklung dieser Systeme erfolgte als Reaktion auf eine zunehmende Sensibilisierung für den Bedarf an sicheren und einheitlichen Risikosteuerungsverfahren seitens der Marktteilnehmer im Eurogebiet. Schliessl. haben elektronische Handelsplattformen wie an anderen Finanzmärkten auch am Repomarkt immer mehr an Bedeutung gewonnen.