Quantitätstheorie

bildet die von den Keynesianern ignorierte Grundlage der - Inflationstheorie: Eine zu große Geldmengenexpansion ist notwendige und hinreichende Bedingung für Inflation. Eine frühe Version der Quantitätstheorie wurde von Jean BODIN (1568) formuliert. Die moderne Quantitätstheorie basiert auf der Neuformulierung durch Milton FRIEDMAN (1956). Die Grundaussage der Theorie läßt sich in einfachster Form ableiten, indem man die Einkommensversion der Verkehrsgleichung P = (U/y) • M um die empirischen Hypothesen ergänzt, dass weder die Umlaufgeschwindigkeit U noch das reale Bruttosozialprodukt y von Änderungen der Geldmenge direkt beeinflußt werden. Dann reagiert das allgemeine Preisniveau P proportional auf Anderungen der Geldmenge M. Diese klassische Aussage der Quantitätstheorie gilt nicht exakt, sondern näherungsweise. So läßt sich auf Grund FRIEDMANs Neuformulierung die Umlaufgeschwindigkeit als eine positive Funktion u.a. der erwarteten Inflationsrate und des Zinsniveaus bestimmen. Eine erwartete Geldmengenzunahme ändert mit diesen Variablen das Niveau der Umlaufgeschwindigkeit. Es läßt sich auch zeigen, dass eine unerwartete Geldmengenzunahme vorübergehend expansiv auf das Bruttosozialprodukt wirkt. Diese theoretischen Modifikationen stellen aber die Grundaussage der Quantitätstheorie nicht infrage: Jede Inflation beruht auf einer das reale Wachstum der Volks- wirtschaft übersteigenden Rate der Geldmengenexpansion. Die neuere Entwicklung der Geldtheorie (Don PATINKIN, Karl BRUNNER und Allan MELTZER) hat geklärt, dass der Anpassungsprozess an Geldmengenänderungen im Rahmen eines hmfaccenderen Mndelle zu formullieren. ist, das den Realvermögenseffekt und relative Preise berücksichtigt. Literatur: Gordon, R.J. (1970)