Value Stocks

Als werthaltige Aktien, Substanzwerte oder (englisch) Value Stocks werden Papiere bezeichnet, die Anteile an Unternehmen verbriefen, die solide finanziert sind, regelmäßig angemessene Gewinne ausschütten und auf ihrem jeweiligen Markt gut positioniert sind. Die Kursrisiken sind geringer, das Wachstum und die Gewinnaussichten jedoch auch. Vor allem konservative Anleger investieren in diese Aktien. Die Unternehmen sind meist in traditionellen Branchen angesiedelt.

Als werthaltige Aktien oder Value Stocks wurden früher vor allem Anteile an Unternehmen mit umfangreichem, wertvollem Immobilienbesitz bezeichnet. Selbst wenn die Gesellschaft in ihrem eigentlichen Geschäftsfeld keine großen Erfolge mehr hat oder in Konkurs geht, sichert der Grundbesitz den Aktionär gegen einen Totalverlust seines investierten Kapitals ab. Oft werden solche Unternehmen sogar gezielt aufgekauft und dann still gelegt, um die wertvollen Immobilien zu marktgerechten Preisen verwerten zu können. In diesen Fällen ist die Börsenkapitalisierung geringer als der Wert des Immobilienvermögens.

Heute werden auch Aktien als Value Stocks bezeichnet, hinter denen kein solcher Immobilienbesitz steht, die aber ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) haben, gut geführt werden, regelmäßig angemessene Gewinne erwirtschaften und entsprechende Dividenden ausschütten. Substanzwerte sind meist günstig zu erwerben und bringen den Anteilseignern regelmäßige Einkünfte. Wie Untersuchungen gezeigt haben, entwickeln sich auf längere Sicht auch die Kurse werthaltiger Aktien meist besser als die von "Wachstumswerten". Denn deren Kurse werden oft für einige Zeit spekulativ in die Höhe getrieben, fallen dann aber wieder.

Wo werthaltige Aktien zu finden sind

Zu finden sind werthaltige Aktien vor allem in Branchen wie Konsum, Nahrungsmittel, Pharma, Energie, Auto, Maschinenbau oder Banken, die der Old Economy zugerechnet werden. Der Anleger erkennt Value Stocks vor allem an den folgenden Markmalen:

• hohe Dividendenrendite,
• niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV),
• Gewinn je Aktie (möglichst dauerhaft) über dem Branchendurchschnitt,
• niedriges Verhältnis des Aktienkurses zum Buchwert pro Aktie,
• hohe Eigenkapitalquote und
• hoher Marktanteil im Bereich des Kerngeschäfts.

Substanzwerte eignen sich besonders für langfristig orientierte Anleger, die nicht so sehr am "schnellen Euro", sondern an einem regelmäßigen Wachstum ihres Kapitals interessiert sind. Es sind daher auch typische Papiere für die Altersvorsorge.