Collateralizedmortgage-Obligation

Abk.: CMO. Durch einen Pool von Hypothekardarlehen besicherte Wertpapiere, die meist von spez. Finanzierungsgesellschaften begeben werden. In USA Wertpapiere, die nicht nur - wie Mortgagedbacked-Securities - durch einen Pool gleichartiger Hypothekendarlehen gesichert, sondern auch durch Garantien staatlicher oder halbstaatlicher Hypotheken- und Pfandbriefanstalten - z.B. Government National Mortgage Association, Federal National Mort-gage Association - unterlegt sind. Die Emission erfolgt meist in 4 oder mehr Tranchen, teils auch als Zerobonds, mit unterschiedlich steigenden Laufzeiten. Die Gesamtlaufzeit einer Emission liegt i.d.R. zwischen 25 und 30 Jahren. CMO werden i.d.R. fest viertel- oder halbjährlich verzinst, gelegentlich auch variabel. Die Höhe der Verzinsung und das ihnen immanente Risiko richtet sich nach der Qualität der im Pool vereinten Hypothekendarlehen. I. Ggs. z. Mortgagebacked-Securities erfolgt bei Collatera- lized-Mortgageobligations keine gleich bleibende Rückzahlung der Wertpapiere.