Annuitätenmethode

(engl. annuity method) Die Annuitätenmethode ist ein Verfahren der dynamischen Investitionsrechnung (Investitionsrechnung, dynamische), bei dem als Zielgröße die Annuität verwendet wird. Die Annuität eines Objektes lässt sich als der Betrag interpretieren, den ein Investor bei Realisation des Objektes in jeder Periode des Betrachtungszeitraums entnehmen kann. Sie ist dem Kapitalwert (p Kapitalwertmethode; Barwert) des Objektes äquivalent, d. h., beide Größen lassen sich gemäß den Regeln der Finanzmathematik ineinander überführen. Im Rahmen der Investitionsrechnung wird die Annuität (Ann) eines Investitionsobjektes ermittelt, indem dessen Kapitalwert (KW) mit dem Wiedergewinnungs bzw. Annuitätenfaktor multipliziert wird. Dazu kann unter der Annahme, dass die Zahlungen der Annuität am Periodenende anfallen, die folgende Formel genutzt werden.

Wie die Formel zeigt, beeinflussen neben dem Kapitalwert der Kalkulationszinssatz (i) sowie die typischerweise der Nutzungsdauer entsprechende Laufzeit (T) die Höhe der Annuität.

Bei der Annuitätenmethode gilt ein Objekt als absolut vorteilhaft gegenüber der Unterlassensalternative, falls seine Annuität größer als null ist. Bei der Wahl zwischen mehreren einander ausschließenden Objekten ist das mit der höchsten Annuität vorziehenswürdig (relativ vorteilhaft). Hierbei ist zu beachten, dass nur Annuitäten mit gleicher Laufzeit miteinander verglichen werden. In dem bei der Kapitalwertmethode eingeführten Beispiel (siehe dort) beträgt die Annuität von Objekt A (mit einer Nutzungsdauer bzw. Laufzeit von 4 Jahren).

Die Annuität von B (Nutzungsdauer bzw. Laufzeit 5 Jahre) beläuft sich auf 1573,11€. Damit gelten beide Objekte als absolut vorteilhaft. Zur Beurteilung der relativen Vorteilhaftigkeit müssen die Annuitäten bei Gültigkeit der Standardannahmen des Kapitalwertmodells für den gleichen Zeitraum berechnet werden. Hier ist dann Objekt B relativ vorteilhaft, da dessen Annuität höher ist als die von A bei einer Laufzeit von 5 Jahren (1404,30 €).

Bei der Vorteilhaftigkeitsbeurteilung sind Grenzen hinsichtlich der Aussagekraft der Ergebnisse zu berücksichtigen, die aus den bei der Annuitätenmethode geltenden Prämissen resultieren. Diese Annahmen entsprechen denen der Kapitalwertmethode, und auch die mit den beiden Verfahren ermittelten Vorteilhaftigkeitsempfehlungen für Investitionsobjekte sind gleich.