synthetischer Devisen-, Währungslongcall

Auch: künstlicher Währungs-, Devisenlongcall. Eigengeschäft. Kombinierte Options/Futuresposition aus einer Futures-kauf- und einer gekauften Verkaufsoption zusammen. Durch die Futuresposition ist die Bank an durch steigende Wechselkurse bewirkten Wertsteigerungen der entspr. Währung beteiligt, während sie das Risiko aus der Futu-reskaufposition mit dem gleichzeitigen Kauf von Verkaufsoptionen absichert. Bei Eintritt der erwarteten Wechselkursentwicklung eröffnet sich theoretisch unbegrenztes Gewinnpotenzial aus der Longfuturesposition, das um den für den Put gezahlten Optionspreis vermindert wird. Der Optionserwerb sichert durch kompensatorischen Gewinn gegen einen Wertverlust aus der Futureskaufposi-tion ab, wenn die Wechselkursentwicklung entgegen den Erwartungen verläuft. Gegenüber einer reinen (Outright-) Longfutures- oder Longcallposition liegen Vorteile des synthetischen Longcall in der Hedgingmöglichkeit sowie in der besonderen Flexibilität dieser Strategie. Die Verkaufsoption wird meist am Geld gewählt, sodass sich der Basispreis und der Kaufpreis des Futures nahezu entsprechen. Wird das Risiko eines Wechselkursrückgangs und eines Preisanstiegs des Futures als niedrig eingeschätzt, kann der Absicherungsaufwand verringert werden, indem eine billigere Verkaufsoption aus dem Geld gekauft wird. Bei steigenden Futureskursen wird der Mechanismus der Verlustkompensation erst ab diesem Basispreis wirksam. Die Optionsposition ist nicht an die Futuresseite gekoppelt, sodass nach frühzeitiger Glattstellung der Longfuturesposition der Putkontrakt nicht gleichzeitig verkauft werden muss, sondern z. B. in Erwartung einer Trendwende im Portefeuille gehalten und ggf. noch vor dem Verfalltermin mit einem relativ hohen Zeitwertanteil verkauft werden kann. Umgekehrt wird z. B. bei Wechselkursrückgang und stark sinkenden Futureskursen nach Abschluss der Transaktion der Gewinn aus der Putseite durch Verkauf des Kontrakts realisiert und an der Futuresposition in Erwartung einer Umkehrung der aktuellen Entwicklung ggf. festgehalten.