Devisenmarkteffizienz

Effizienz von Devisenmärkten ist von entscheidender Bedeutung für den praktischen Nutzen von Wechselkursprognosen und Kurssicherungsinstrumenten. Empirische Untersuchungen zur Effizienz der Devisenmärkte erbringen - je nach Prognosemodell, Untersuchungsperiode, betrachteten Wechselkursen und Währungssystemen - unterschiedliche Ergebnisse. Es zeigt sich aber, dass nur der Zugang zu Insiderinformationen dauerhaft überdurchschnittliche Ergebnisse erbringen kann. Ausserdem hat sich gezeigt, dass der von der Theorie propagierte Devisenterminkurs als effizienter Schätzer des zukünftigen Kassakurses kurzfristig ähnlich gute Ergebnisse wie komplexe Prognosemodelle erwarten lässt. Trotzdem verzichtet keine Bank auf die Ergebnisse von Wechselkursprognosen. Zu entscheiden bleibt damit die Frage der Methodik, ob auf der Basis der Fundamen- talanalyse oder der technischen Analyse prognostiziert werden soll, sowie die Frage der Eigenerstellung versus Bezugnahme auf Publikationen spezialisierter kommerzieller Prognoseinstitute.