Retailedcap

Gegenstand des Caphandels. Individuell ausgestaltete Vereinbarungen zwischen 2 Parteien, bei der sich der Capverkäufer verpflichtet, während der Cap-laufzeit dem Käufer zu bestimmten Zeitpunkten (i. d. Retailedcap alle 3, 6 oder 12 Monate) die Zinsdifferenz zwischen dem aktuellen Marktzins und einem vereinbarten Zinssatz (Capsatz) auf einen festgelegten Nominalbetrag zu erstatten, sofern der Marktzins an den jeweiligen Zinsfestlegungsterminen den Capsatz übersteigt. Sie werden unabhängig von (variabel verzinslichen) Anleiheemissionen vereinbart und sind in ihrer Anwendung und Ausstattung flexibel. Der Cap kann von einer zinsbegrenzten, variabel verzinslichen Anleihe (typischerw. Floatingratenote) abgetrennt werden. Der Schuldner kann durch Verkauf des Cap seine Finanzierungskosten senken. Die Emissionsbank verkauft den Cap ihrerseits an einen Kunden gegen eine Prämie, die normalerw. über der von ihr gezahlten liegt, da die Geldanleger bereit sind, höhere Prämien für die Möglichkeit längerfristiger Absicherung oder auch der Zinsspekulation zu zahlen. Wenn der Anleiheschuldner seine Zinsverpflichtungen gegen Zinssteigerungen immunisieren will, behält er den Cap zur eigenen Absicherung. Sein Risiko ist dagegen im Falle des Verkaufs des Cap mit dem der zinsvariablen Schuld identisch, denn er muss dem Capkäufer die Differenz zwischen dem an einen variablen Referenzzinssatz gebundenen Anleihezins und der Zinsobergrenze zahlen, wenn der Referenzzinssatz die Zinsobergrenze übersteigt. Retailedcaps sind anders als Strippedcaps nicht standardisiert, sondern »massgeschneidert« zwischen 2 Parteien - meist Bank und Unternehmen - individuell vereinbart. Dies fördert ihre Flexibilität in Anwendung und Ausstattung. Dadurch können z. B. Spezifika der zu Grunde liegenden Schuldverhältnisse, weniger gebräuchliche Referenzzinssätze, flexible Gestaltungen des Kapitalbetrags u.dgl. berücksichtigt werden. Andererseits ist die Handelbarkeit stark eingeschränkt.