Kurs- Rendite-Verhältnis

Im Laufe der Zeit kann die Rendite einer Anleihe deutlichen Schwankungen unterworfen sein. Das kann auf marktweite Veränderungen wie zum Beispiel Zinsschritte nach oben oder unten oder auf spezifische Gründe wie die Änderung der Kreditqualität einer Anleihe zurückzuführen sein. Da die Zahlungsströme bei Standardanleihen festgelegt sind, bedeutet jede Änderung der Rendite eine Änderung des Kurses bzw. Preises einer Anleihe. Dabei gilt zu beachten, dass sich der Kurs einer Anleihe invers zu ihrer Rendite verhält. Sinkt die Rendite, steigt der Kurs und umgekehrt. Die Kurse von Anleihen steigen schneller als sie fallen. Dieser Effekt wird \'\'positive Konvexität\'\' genannt und ist ein wesentliches Merkmal des Kurs-/Rendite-Verhältnisses. Dies trifft auch auf die Bewertung von Verbindlichkeiten im Rahmen von Pensionsfonds zu.